Beeta on tietyn osakkeen volatiliteetti tai riski suhteessa koko osakemarkkinoiden volatiliteettiin. Beeta on indikaattori siitä, kuinka riskialtista tietty osake on, ja sitä käytetään arvioimaan sen odotettua tuottoa. Beeta on yksi perusasioista, jota osakeanalyytikot ottavat huomioon, kun he valitsevat osakkeita salkkuunsa, sekä hinta / voittosuhde, oma pääoma, velka / oma pääoma -suhde ja muut tekijät.
Vaihe
Osa 1/4: Beetan laskeminen yksinkertaisilla yhtälöillä
Vaihe 1. Etsi riskittömän suhteen taso
Tämä on sijoittajien tuottoprosentti sijoituksilta, joiden raha ei ole riskialtista. Tämä luku ilmaistaan yleensä prosentteina.
Vaihe 2. Määritä kunkin edustavan indeksin taso
Nämä luvut ilmaistaan myös prosentteina. Yleensä tuottoaste on useita kuukausia.
Yksi tai molemmat näistä arvoista voivat olla negatiivisia, mikä tarkoittaa, että osake- tai markkinasijoitus (indeksi) kokonaisuudessaan kärsi tappiota sijoituksesta kauden aikana. Jos vain yksi kahdesta tasosta on negatiivinen, beeta on negatiivinen
Vaihe 3. Vähennä riskitön korko osakkeen tuotosta
Jos osakkeen tuotto on 7 prosenttia ja riskitön korko 2 prosenttia, ero on 5 prosenttia.
Vaihe 4. Vähennä riskitön suhde markkinoiden (tai indeksin) tuottoasteesta
Jos markkinahinta- tai tuottoindeksi on 8 prosenttia ja riskitön korko on jälleen 2 prosenttia, ero on 6 prosenttia.
Vaihe 5. Jaa osakkeen tuotto- ja riskittömän koron erotus markkinoilla (tai indeksillä), tuottoaste vähennettynä riskittömällä korolla
Tämä on beta -versio, joka ilmaistaan yleensä desimaalilukuna. Yllä olevassa esimerkissä beeta olisi 5 jaettuna 6: lla tai 0,833.
- Itse markkinoiden beeta tai sen edustama indeksi on 1,0, koska markkinoita verrataan itseensä ja luku nolla jaettuna itsellään on 1. Alle 1: n beta tarkoittaa, että osake on vähemmän epävakaa kuin markkinat kokonaisuudessaan, kun taas suurempi kuin 1 beta tarkoittaa, että osake on vakaampi kuin markkinat kokonaisuudessaan. Beeta -arvo voi olla pienempi kuin nolla, mikä tarkoittaa, että osake menettää rahaa, kun taas markkinat kokonaisuudessaan saavat rahaa tai osakkeet saavat väliaikaista rahaa ja markkinat kokonaisuudessaan menettävät rahaa.
- Kun etsit betaa, vaikka sitä ei vaadita, on tavallista käyttää edustavaa indeksiä markkinoilta, joilla osakkeet käyvät kauppaa. Kansainvälisesti vaihdettavien osakkeiden osalta MSCI EAFE (edustaa Eurooppaa, Australasiaa ja itää) on sopiva edustava indeksi.
Osa 2/4: Betan käyttäminen palautuskurssin määrittämiseen
Vaihe 1. Etsi riskittömän suhteen taso
Tämä on sama arvo kuin edellä "Osakkeen betan laskeminen". Tässä osassa käytämme samaa 2 prosentin esimerkin arvoa kuin yllä.
Vaihe 2. Määritä markkinatuotto tai edustava indeksi
Tässä esimerkissä käytämme samaa lukua 8 prosenttia, kuten edellä.
Vaihe 3. Kerro beeta-arvo markkina- ja riskittömän koron erotuksella
Käytämme esimerkiksi beeta-arvoa 1.5. Käyttämällä 2 prosenttia riskittömälle korolle ja 8 prosenttia markkinatuottoprosentille tämä on 8-2 tai 6 prosenttia. Kerrottuna beetalla 1.5 saadaan 9 prosenttia.
Vaihe 4. Lisää tulos riskittömällä korolla
Se tuottaa 11 prosenttia, mikä on osakkeen odotettu tuotto.
Mitä suurempi osakkeen beeta -arvo, sitä korkeampi tuotto -odotukset. Tämä korkeampi tuotto liittyy kuitenkin suurempiin riskeihin, joten on tarpeen tarkastella muita perusvarastoja ennen kuin harkitaan, pitäisikö niiden olla osa sijoittajan salkkua
Osa 3/4: Excel -kaavioiden käyttö beetan määrittämiseen
Vaihe 1. Luo kolme hintasaraketta Excelissä
Ensimmäinen sarake on päivämäärä. Laita toiseen sarakkeeseen indeksihinta; nämä ovat "kokonaismarkkinat", joihin vertaat betoja. Kirjoita kolmanteen sarakkeeseen edustava osakekurssi, jolle yrität laskea beetaversiota.
Vaihe 2. Aseta datapisteet laskentataulukkoon
Yritä aloittaa kuukauden välein. Valitse päivämäärä - esimerkiksi kuukauden alku tai loppu - ja syötä sopiva arvo osakemarkkinaindeksille (kokeile käyttää S&P 500) ja sen jälkeen edustava osakekanta. Yritä valita viimeiset 15 tai 30 päivämäärää, ehkä pidentää vuosi tai kaksi menneisyyteen. Kiinnitä huomiota indeksin hintaan ja edustavaan osakekurssiin kyseisenä päivänä.
Mitä pidemmän ajanjakson valitset, sitä tarkempi beetalaskelma on. Beeta muuttuu, kun seuraat sekä osakkeita että indeksejä pitkään
Vaihe 3. Luo kaksi saraketta takaisin hintasarakkeen oikealle puolelle
Yksi sarake palauttaa indeksin; toinen sarake on varasto. Käytät Excel -kaavoja määritelläksesi uudelleen, mitä opit seuraavissa vaiheissa.
Vaihe 4. Aloita laskeminen takaisin osakemarkkinaindeksille
Kirjoita hakemistosarakkeen toiseen soluun =. Napsauta kohdistimella hakemistosarakkeen toista solua, kirjoita - ja napsauta sitten indeksisarakkeen ensimmäistä solua. Kirjoita seuraavaksi / ja napsauta sitten hakemistosarakkeen ensimmäistä solua uudelleen. paina Enter tai Enter.
- Kun lasket ajan kuluessa uudelleen, et kirjoita mitään ensimmäiseen soluun; jätä se tyhjäksi. Tarvitset vähintään kaksi datapistettä uudelleenlaskemiseen, minkä vuoksi aloitat hakemistosarakkeen toisesta solusta.
- Vähennä uusi arvo vanhasta arvosta ja jaa sitten tulos vanhalla arvolla. Näin tiedät, mikä prosenttiosuus menetyksestä tai voitosta oli kaudella.
- Palautussarakkeen yhtälö voi näyttää tältä: = (B3-B2)/B2
Vaihe 5. Käytä kopiointitoimintoa tämän prosessin toistamiseen kaikille indeksin hinta -sarakkeen datapisteille
Tee tämä napsauttamalla pientä neliötä indeksisolun oikeassa alakulmassa ja vetämällä se sitten alimpaan datapisteeseen. Pyydä Exceliä toistamaan sama kaava, jota käytetään jokaisessa eri datapisteessä.
Vaihe 6. Toista täsmälleen sama prosessi tuottoille, tällä kertaa yksittäisille osakkeille, ei indekseille
Kun olet valmis, sinulla on kaksi prosentteina muotoiltua saraketta, joissa luetellaan kunkin osakeindeksin ja yksittäisten osakkeiden tuotot.
Vaihe 7. Piirrä tiedot taulukkoon
Korosta kaikki tiedot kahdessa palautussarakkeessa ja paina Excel -kaaviokuvaketta. Valitse pistekaavio vaihtoehtojen luettelosta. Nimeä X -akseli käyttämäsi indeksiksi (esim. S&P 500) ja Y -akseli käytettäväksi osakkeeksi.
Vaihe 8. Lisää trendiviiva pistekaavioosi
Voit myös tehdä tämän valitsemalla trendiviivan asettelun uudemmissa Excel -versioissa tai määrittämällä sen manuaalisesti napsauttamalla Kaavio → lisää Trendline. Muista näyttää yhtälö taulukossa. 2 arvot.
- Varmista, että valitset lineaarisen trendiviivan, ei polynomia tai keskiarvoa.
- Yhtälön näyttäminen taulukossa riippuu Excel -versiosta. Excelin uudemmat versiot antavat yhtälökaavion napsauttamalla Kaavion pikaasettelu.
- Osoita tässä Excel -versiossa kaaviota; Lisää Trendline; vaihtoehtoja. Valitse sitten molemmat ruudut "Näytä yhtälö kaaviossa".
Vaihe 9. Etsi arvon "x" kerroin trendiviivan yhtälöstä
Trendiviivayhtälösi kirjoitetaan muodossa "y = x + a". X -arvon kerroin on beta.
Osa 4/4: Betan ymmärtäminen
Vaihe 1. Beetan tulkinta
Beeta on riski osakemarkkinoille kokonaisuudessaan, jolloin sijoittaja ottaa tietyn osakkeen omistuksen. Siksi sinun on verrattava yksittäisen osakkeen tuottoastetta indeksin - vertailuindeksin - tuottoon. Indeksiriski pysyy 1. "Matala" beta 1 tarkoittaa, että osake on vähemmän riskialtis kuin vertailtava indeksi. "Korkea" beeta 1 tarkoittaa, että osake on riskialttiampi kuin indeksi, johon sitä verrataan.
- Ota tämä esimerkki. Oletetaan, että Gino Germin beeta lasketaan 0,5: ksi. Verrattuna S&P 500: een Ginon vertailu on "puolet" riskialtista. Jos S&P laskee alle 10%, Ginon osakekurssi laskee vain 5%.
- Toisena esimerkkinä voit kuvitella, että Frankin hautauspalvelun beeta on 1,5 verrattuna S&P: hen. Jos S&P laskee 10%, odota Frankin osakekurssin laskevan "enemmän" kuin S&P eli noin 15%.
Vaihe 2. Riski liittyy myös tuottoon
Korkea riski, korkea palkkio; pieni riski, pieni palkkio. Osake, jolla on alhainen beeta, ei menetä yhtä paljon kuin S&P, kun se putoaa, mutta se ei saavuta yhtä paljon kuin S&P, kun se lisää voittoja. Toisaalta osake, jonka beta on yli 1, menettää enemmän kuin S&P, kun se putoaa, mutta myös voittaa enemmän kuin S&P, kun se julkaisee.
Esimerkiksi Vermeer Venom Extractionin beeta on 0.5. Kun osakemarkkinat hyppäävät 30%, Vermeer tekee vain 15% voittoa. Mutta kun varastopörssi on 30%, Vermeer saa vain 15% varastosta
Vaihe 3. Tiedä, että beeta 1 -osakkeet liikkuvat markkinoiden mukaisesti
Jos teet beetalaskennan ja tiedät osakkeen, analysoit, milloin sillä on beta 1, riskiä ei ole enempää tai vähemmän kuin vertailuindeksinä käytetty indeksi. Markkinat nousevat 2%, osakkeesi 2%; markkinat ovat laskeneet 8%, osakkeesi 8%.
Vaihe 4. Sisällytä salkkuusi sekä korkeat että matalat beeta -osakkeet monipuolistamiseksi
Jos se on hyvä sekoitus ylä- ja alamäkiä, beta auttaa sinua analysoimaan, onko osakemarkkinoiden arvo laskussa jyrkästi. Tietenkin, koska matalat beeta-osakkeet ovat yleensä huonompia kuin koko osakemarkkinat tietyn ajanjakson aikana, hyvä sekoitus beetoja tarkoittaa myös sitä, että osakekurssi ei ole erityisen korkea.
Vaihe 5. Huomaa, että kuten useimmat taloudelliset ennustustyökalut, beetat eivät välttämättä ennusta tulevaisuutta täysin
Beta itse asiassa mittaa osakkeen aiempaa volatiliteettia. Yleensä hankkeet ovat epävakautta tulevaisuuteen, mutta eivät aina tarkkoja. Beta voi muuttua rajusti vuodesta toiseen. Osakkeen historiallisen beetan käyttäminen ei välttämättä ole aina tarkka tapa ennustaa nykyistä volatiliteettia.
Ehdotus
- Huomaa, että klassinen kovarianssiteoria ei ehkä päde taloudellisen aikasarjan Heavy tail takia”. Itse asiassa taustalla olevan jakauman keskihajontaa ja keskiarvoa ei välttämättä ole olemassa! Joten ehkä muutos, jossa käytetään kvartiili- ja mediaanihajontoja keskiarvon ja keskihajonnan sijasta, voisi toimia.
- Beta analysoi osakkeen volatiliteetin tietyn ajanjakson aikana riippumatta siitä, ovatko markkinat nousussa vai laskussa. Kuten muutkin osakekannan perusteet, aiemman kehityksen analysointi ei takaa osakkeen kehitystä tulevaisuudessa.
